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  1. 2019.12.13 2016년 10월 금호타이어 이슈와 매매전략을 2020년에 다시본다.

금호타이어 (073240)

 

1. 주요이슈 :
- 중국 정부 소유의 화학기업 켐차이나가 지난달 금호타이어 채권단과 기밀유지계약(NDA)를 맺고, 금호타이어에 대한 세부자료를 건네받아 인수 준비 작업에 착수한 것으로 알려짐.
- 켐차이나가 금호타이어를 성공적으로 인수하기 위해서는 우선매수청구권을 보유한 박삼구 금호아시아나그룹 회장의 자금력을 넘어서야 금호타이어를 손에 넣을 수 있음.
- 금호타이어에 눈독을 들이고 있는 잠재 경쟁자로는 한국타이어, 콘티넨탈 등이 있으나 박삼구 회장의 인수의지가 높다고 알려진 상태.

 

2. 이해관계자
- 켐차이나 : 세계 최대 차 시장으로 떠오른 중국은 자동차 산업을 핵심 미래산업으로 키우고 있으며, 자국의 자동차 산업과 비례해서 성장하는 타이어 산업 특성이 매력적일 것. 중국 업체가 국내 2위 금호타이어를 인수할 경우 기술력 측면에서 우위를 점하고 있는 국내기술을 가질 수 있음.
- 채권단(OTR) : 채권단에서는 금호타이어를 비싼 가격에 팔고자 하는 의지가 있으며, 박삼구 회장보다는 다른 입찰자를 선호하고 있다는 소문. 따라서 박삼구 회장이 매수청구권을 이용하지 못하도록 금호타이어의 주가를 부양할 필요 있음,
- 박삼구회장 : 박삼구 회장이 가진 우선매수청구권의 경우 채권단이 이 권한을 제3자에게 양도할 수 없다는 조건을 달았기 때문에 입찰의향기업이 나타난 이상 우선매수청구권을 포기할 가능성이 있음.

 

3. 시나리오(OTR)
- 만약 채권단의 의지에 따라 금호타이어의 주가가 상승했음에도 불구하고 박삼구 회장의 입찰의지가 유효하다면 우선매수청구권을 포기하고 금호터미널이 가진 현금과 금호아시아나의 자금 지원을 받을 가능성이 높아짐.
=> 금호터미널, 금호아시아나 악재 / 금호타이어 호재

- 만약 우선매수청구권을 유지한다고 하면 채권단에서는 박삼구 회장이 아닌 인수의향기업(켐차이나, 콘티넨탈 유력)에 비교적 비싼가격에 넘기기 위해 주가부양의지 움직임 있을 것.
=> 금호타이어 주가 호재

 

4. 매매전략
- 매수 : 시기 분할 접근(올해 11월 예비입찰, 본입찰 및 우선협상대상자 선정은 내년 초)
- 목표가 :
박삼구 회장의 자금동원력 : 14,000원
채권단 목표가 : 15,000원~16,000원
- 손절시나리오 : 매각 연기, 취소
- 매도이슈 : 추가적인 입찰경쟁자(켐차이나, 콘티넨탈 제외)

 

5. 시간이 지난 지금

  => 무엇이 진실이었나? 그와는 별개로 주가는 어떠한가? 정보따위 아무래도 좋다. 주식투자 결과는 대응의 차이일뿐이다.

Posted by 마카오하백

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