1. 앙드레 코스톨라니는 ?

   앙드레 코스톨라니는 유럽의 전설적인 투자자로 1906년 헝가리에서 태어났다. 철학과 미술사를 전공했고 피아니스트가 되는 것이 꿈이었지만, 18살이던 1920년대 후반 파리에서 유학생활을 하는 동안 처음으로 증권 투자를 시작하면서 증권계에 발을 들이게 되었다. 이후 뛰어난 판단력과 확실한 소신으로 유럽 전역에서 활동하면서 투자의 대부가 되었고, 두세대에 걸쳐 독일 증권시장의 우상으로 군림하였다.

   80여년의 세월동안 코스톨라니는 순종 투자자라는 자유 직업가로서 투자라는 지적 모험을 즐겼으며, 타고난 예술가적 자질과 유머 감각을 살려 쓴 유쾌하고 재미있는 투자 관련 글들로 칼럼니스트이자 저술가로도 명성을 날렸다. 투자에 관한 그의 주된 충고는 '생각하는 투자자가되라'는 것. 그가 쓴 투자관련 책들에는 '투자는 심리게임이다', '실전 투자강의', '사랑한다면 투자하라'등이 있으며 이러한 책들은 모두 베스트셀러가 되었다. 코스톨라니는 자신의 투자인생을 총정리한 책인 '돈, 뜨겁게 사랑하고 차갑게 다루어라'를 마지막으로 남기고 1999년 9월 14일 파리에서 타계하였다.

2. 계란모델​

[그림] 코스톨라니의 계란모델

 


   계란모델은 금리에 따른 부자들의 투자 결정을 이론적으로 설명한 모델로, 그림과 같이 6가지 국면으로 나뉘어지나 국면의 전환을 구분하기가 힘들다는 점이 한계이다.


   (1) A국면(금리정점) :

      ① 유동성이 풍부해 국책은행들이 유동성을 회수하기 위해 금리를 높게 잡는다.

      ② 금리가 높으면 유동성이 줄어든다.

      ③ 장기금리는 떨어지는데 자산시장이 지나치게 고평가되어 미래를 장담할수 없기 때문이다.

      ④ 이 국면에서는 시장은 활황이며 많은 사업자들이 높은 은행대출을 받아 사업을 펼치더라도 쉽게 성공하며, 주위에는 주식투자로 성공한 소식이 들린다.

      ⑤ 주식시장 움직임 : 조정국면으로 거래량이 감소하고 주식 소유자의 수가 점점 줄어든다.


   (2) B국면(경기침체) :

      ① 소비심리 위축, 수요수축

      ② 채권매수, 예금인출(채권은 예금보다 조금 높은 수익률을 가지고 있음과 동시에 금리가 떨어질 경우 플러스 알파의 수익률을 가져다 주는 상품이다.)

      ③ 어느정도 유동성이 흡수되고 경제가 안정을 찾았기 때문에 금리가 하락하기 시작한다.

      ④ 주식시장 움직임 : 거래량은 증가하나 주식 소유자의 수는 계속 줄어든다.


   (3) C국면(균형금리를 지나 하락) :

      ① 부동산매수, 채권매도(채권을 매도하고 낮은 금리를 이용해 부동산을 사들인다.)

      ② 부동산 가격은 경기침체로 하락, 임대수익이 금리보다 높게 된다.

      ③ 주식시작 움직임 : 과장국면으로 거래량은 폭증하나 주식 소유자의 수는 적어져 최저점을 이룬다.


   (4) D국면(금리 최저점) :

      ① 경기반등시작

      ② 물가를 위한 금리인상

      ③ 부동산가격도 어느정도 매력적이고 은행금리에 대한 부담이 적기 때문에 부동산 시장으로 대출자금이 많이 흘러간다.

      ④ 주식시장 움직임 : 조정국면으로 거래량도 적고 주식소유자의 수도 적다


   (5) E국면(금리인상 시작기) :

      ① 주식매수(주식가격은 낮기 때문에 저평가된 주식 위주로 매수)

      ② 부동산 매도(대출이자 상승, 부동산가격도 상승함으로 시세차익에 대한 이익까지 보게 됨)

      ③ 금리가 싸기 때문에 기업은 투자나 인수합병등을 고려한다. 기업이 발행한 주식시장은 이러한 경영활동에 많은 영향을 받게되고 이는 수익률로 돌아온다.

      ④ 먼저 움직이는 쪽은 돈을 가진자들 쪽인데 이들은 고위험 종목보다는 우량기업과 충분한 배당을 보장하는 기업에 관심을 가진다.


   (6) F국면(호황기) :

      ① 주식매도(이익실현), 예금입금(안정적인수익추구)

      ② 기업들의 활동은 금리가 인상됨에 따라 줄어들기 시작하고 경제지표는 최고점을 나타낸다.

      ③ 주식시장에 개인투자자들이 모이고 거품이 생긴다.

      ④ 주식시장 움직임 : 과장국면으로 거래량은 폭증하고 주식소유자의 수도 많아져 최대점을 이룬다.  

 

 

 

Posted by 마카오하백

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